有色贵金属 货币政策转向预期对贵金属价格形成较强利好
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有色贵金属 货币政策转向预期对贵金属价格形成较强利好
市场回顾沪金涨0.35 %，报480.28 元克，沪银跌0.08 %，报6074.00 元千克；COMEX金涨0.64 %，报2064.50 美元盎司，COMEX银跌0.47 %，报24.47 美元盎司； 美国10年期国债收益率报3.9%，美元指数报101.70 ；
12月22日发布的美国PCE数据显示其通胀出现缓和，同日发布的耐用品订单数据表明其经济仍具一定韧性。美国11月核心PCE物价指数同比值为3.2%，低于预期的3.3%和前值的3.4%。美国11月PCE物价指数同比值为2.6%，低于预期的2.8%和前值的2.9%。
耐用品订单数据方面，美国11月耐用品订单环比初值为5.4%，大幅高于预期的2.4%和前值的-5.1%，美国11月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比初值为0.8%，高于预期的0.1%和前值的-0.6%。
美联储12月议息会议显示美联储货币政策表态出现转向，2024 年联储具备宽松的条件，会议召开后，美国国债收益率全面下降。即使受到部分联储官员鹰派表态以及偏强经济数据的影响，货币政策的转向预期对贵金属价格仍形成较强利好，当前策略上建议逢低做多，沪金主连参考运行区间为 475-485 元克，沪银主连参考运行区间为 5900-6300 元千克。 有色金属铜
上周铜价震荡抬升，伦铜收涨0.53%至8570美元吨，沪铜主力收至69080元吨。产业层面，上周三大交易所库存减少1.3万吨，其中上期所库存减少0.5至2.9万吨，LME库存减少0.9至16.7万吨，COMEX库存增加0.1至1.6万吨。上海保税区库存环比减少0.1万吨，当周现货进口窗口关闭，洋山铜溢价进一步下滑，进口清关需求降低。现货方面，上周LME市场Cash3M贴水90美元吨，现货维持偏弱，国内上海地区现货在期货换月后重回升水格局，周五报升水185元吨。废铜方面，上周国内精废价差扩大至2210元吨，废铜替代优势小幅提高，不过废铜杆开工率延续下滑。需求方面，根据SMM调研数据，上周国内精铜制杆企业开工率提升4.2个百分点，需求环比改善。价格层面，海外降息预期下情绪面维持相对乐观，国内维持现实偏弱、预期偏强的环境。产业上看铜库存维持低位，加之海外铜矿供应扰动，价格支撑仍强，关注需求持续性和库存变化对价格的指引，短期如果需求环比弱化，则铜价向上难度加大，但预计仍将维持高位震荡走势。本周沪铜主力合约运行参考68200-69500元吨。 镍
周五LME镍库存报56058吨，单日库存增加2382吨，周内库存增加6882吨。LME镍三月收盘价16550美元，当日跌1.69%，周内跌3.16%。供需端均回暖，但供给端增量依然高于需求端。
国内基本面方面，周五SMM现货价报130400-134700元吨，均价较前日涨1925元，周内跌1175元。俄镍现货均价对近月合约升水-125元，金川镍现货升水报3700-3800元吨，均价较与前日涨跌25元，周内跌450。电镀和合金订单增加，金川镍成交较火热。进出口方面，近期进口量维持低位。纯镍过剩预期未变，库存维持高位。短期关注国内外精炼镍库存变化及电积镍成本支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板实际新增产能释放进度。镍铁方面，现货成交价临近周末小幅回调，基本面维持弱势。原生镍市场供应过剩态势未变。不锈钢现货价上调，社会库存10月以来连续减少。不锈钢期货主力合约周五日盘收13915元，日内跌0.18%，周内涨跌1.79%。高镍铁和高碳铬铁等原料企稳成本起支撑，但当前下游备货谨慎。周日消息，印尼某大型不锈钢厂出现生产事故，可能对钢价有刺激。短期关注国内和印尼钢厂生产情况及需求端边际转变。
预计沪镍近期震荡，主力合约运行区间参考120000-140000元吨。 铝
沪铝主力合约报收19210元吨（截止周五下午三点），上涨0.92%。SMM现货A00铝报均价19130元吨。A00铝锭升贴水平均价-50。铝期货仓单37204吨，较前一日增加98吨。LME铝库存508650吨，增加500吨。据SMM统计，2023年11月份(30天)国内电解铝产量约为348.8万吨，同比增长4.6%。11月份国内云南地区电解铝停槽减产，国内电解铝日均产量环比下滑1185吨至11.63万吨天。1-11月份国内电解铝累计产量3794.6万吨，同步增长3.6%。12-21铝锭去库2.7万吨至41.1万吨，铝棒去库1.15万吨至8.1万吨。据海关数据显示，2023年11月份国内原铝进口总量达19.4万吨，环比减少10.3%，同比增加75.6%，1-11月份国内原铝累计进口总量为136.7万吨，同比增长153%。几内亚油库爆炸，部分矿山减产，11月中国进口几内亚铝土矿800万吨,
有色贵金属 货币政策转向预期对贵金属价格形成较强利好
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