有色贵金属 缅甸风波再起 锡价向上
正文内容
有色贵金属 缅甸风波再起 锡价向上
贵金属震荡回落回调做多
【盘面回顾】周四贵金属价格有所回调，美指和美债收益率反弹，双节周成交缩量下价格波动被放大。最终COMEX黄金2402合约收报2075.7元盎司，跌0.83%，美白银2403合约收报于24.235美元盎司，跌1.65%。SHFE黄金2402主力合约收报483.6元克，涨0.43%；SHFE白银2402合约收报6067元千克，跌0.31%。
【核心逻辑】周四晚间公布的美周度初请失业金人数21.8万人，高于预期和前值。
【加息预期】根据CME“美联储观察”，市场仍主流预期美联储3月降息，周四降息预期略有降温。交易员预期美联储2月维持利率不变概率83.5%，降息25BP概率16.5%；3月维持当前利率不变概率升至11.7%，至少降息25BP概率微降至88.3%；5月较3月维持利率不变概率微升至11.8%，继续至少降息25BP概率88.2%。
【基金持仓】长线基金持仓看，周四SPDR黄金ETF持仓减少1.16吨至880.55吨；iShares白银ETF持仓维持在13631.58吨。
【策略建议】中长线维持看多，周内预计震荡，目前市场预期仍较美联储立场鸽派及超前，预计在整体中长期上升趋势下，美联储降息路径预期仍有反复，关注数据及美联储官员表态变化，预期与现实将继续博弈，贵金属价格波动预计加大，但回调仍视为中长期做多机会。
铜美元指数回落，铜价上涨
【盘面回顾】沪铜主力期货合约在周四小幅上涨至6.93万元每吨，夜盘低开，上海有色现货升水175元每吨。
【产业表现】Dolly Varden Silver首席执行官Shawn Khunkhun表示，该公司签署了一项期权协议，该协议使他们能够从Libero Copper获得Big Bulk项目南部100%的权益。这一战略举措巩固了公司整个铜金斑岩系统，显著提升了公司在该地区的前景。Big Bulk包括七个矿产开采权，占地3000多公顷，位于不列颠哥伦比亚省金三角区。该地产已经持有现有的土地使用协议和勘探许可证。
【核心逻辑】受美元指数回落影响，铜价小幅上涨，但是由于下游需求偏弱，铜价再度回落至6.9万每吨附近。从短期来看，宏观情绪或推升沪铜绝对价格，但是基本面相对偏弱，铜价在有色金属内部或相对偏弱。需求在在高价时容易形成负反馈，若铜价继续走高，现货或继续出现低升水甚至贴水情况。
【策略观点】震荡行情，有色金属内部相对偏弱。
铝&氧化铝宏观利好与矿端干扰助推价格
【盘面回顾】周四沪铝冲高回落，氧化铝主力合约进一步上涨。
【宏观环境】工业企业利润加快恢复。国家统计局公布数据显示，11月份，全国规模以上工业企业利润同比增长29.5%，增速较10月份明显加快，利润已连续4个月实现正增长；1-11月份，全国规模以上工业企业利润同比下降4.4%，降幅较1-10月份收窄3.4个百分点，延续3月份以来逐月收窄走势，利润降幅年内首次收窄至5%以内。
【产业表现】在几内亚国家电视台于 2023 年 12 月 22 日星期五发布的新闻稿中，政府向民众宣布，由于与邻国的外交努力，加油站的燃油供应将得到显着改善。因此，自2023年12月23日星期六起，全国加油站汽油和柴油的销售限量如下每辆车25升；每辆摩托车和三轮车5升。
【核心逻辑】铝展望后市，沪铝受成本端带动偏强运行。近期宏观氛围偏强，海外降息预期增强，美指回落，国内工业企业利润回升，给予有色上涨环境。沪铝受益于低库存获得强支撑，成本端几内亚油库爆炸带动氧化铝期货大幅上涨，成本逻辑给予铝价进一步上行驱动。氧化铝几内亚矿端干扰是推动氧化铝涨停主驱动，同时北方国产矿紧张、滨州氧化铝厂减产进一步增强向上动力。当前盘面受情绪主导，能否进一步上涨需看事件解决进度，当前存在较大不确定性，盘面给予相应风险溢价。
【策略观点】沪铝多单减仓，操作以回调布多为主；氧化铝多单持有，不建议追高。
【盘面回顾】内外盘锌价走势偏强，但均来到压力位，有色板块均处于高位。
【产业表现】根据钢联数据，周四社库录得5.37万吨，较周一增加0.24万吨。
【核心逻辑及策略】基本面角度来说，内强外弱格局延续，虽然国内目前库存偏低，但是LME近日又出现大量交仓，有利于进口窗口维持打开；宏观层面近期利多交易比较充分，高价下库存增加，警惕情绪回调。推荐策略21500附近可试空，轻仓过节。
镍&不锈钢区间震荡观望为主
【盘面回顾】周四，沪镍主力NI2402区间偏弱震荡收129510元吨（-0.03%），不锈钢主力SS2402日盘反弹收14020元吨（-0.14%）夜盘震荡。
【产业表现】1、据同花顺12月29日当周，镍矿港口库存录得1173.93万吨，较上一
有色贵金属 缅甸风波再起 锡价向上
有色贵金属 缅甸风波再起 锡价向上