前海开源基金杨德龙2024年A股和港股有望发动一轮牛市人民币或重回“6”字头

文章摘要：本期“对话—预见新趋势”嘉宾为前海开源基金首席经济学家杨德龙，其围绕明年宏观经济形势、权益市场表现、2024年最大的机会、2024年最大的风险四大问题分享了其观

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本期“对话—预见新趋势”嘉宾为前海开源基金首席经济学家杨德龙，其围绕明年宏观经济形势、权益市场表现、2024年最大的机会、2024年最大的风险四大问题分享了其观点。
21世纪如何看待明年宏观经济走势
现在支持经济复苏的政策正在逐步落地，特别是近期召开的政治局会议再次强调要全力拼经济，在政策面要先立后破，要先把新经济企业发展起来，再减少传统行业的产能，这也就意味着对于传统的行业，像房地产、煤炭、钢铁等等传统行业也是要给予一定支持的，防止出现失业率上升，经济增速的下滑，因此在政策上可能会有更大的力度进行倾斜，这对于推动资本市场反弹是有利的，而政治局会议提出在财政政策和货币政策方面也要更加的积极，财政政策要能够提振实际的需求，改变当前需求不足的局面。
所以在2024年我国经济三驾马车投资、消费和出口都有望出现明显的回升，从而给资本市场带来机会。
2024年在出口贸易方面存在着一些不确定性，既有机遇也有挑战。首先说挑战，2024点全球经济增速放缓的压力比较大，特别是欧美经济有可能会出现一定的放缓，这对于我国贸易产品的需求会形成一定的影响。从机遇的角度来看，我国出口贸易正在面临产业的升级，经济附加值在不断提升，像汽车出口有可能超过日本，成为世界第一大汽车出口国，特别是新能源汽车的出口如火如荼，提升了我国出口产品的附加值，另外像手机等电子产品的出口也有望成为重要的增长点。一些低端产品的出口，特别是代工类的产品，由于人口出现了负增长，劳动力成本的上升，可能有一些代工类的产品转移到东南亚，转移到印度，但是出口的结构是在改善的，所以2024年我国出口贸易整体上可能会保持稳定，但是出口结构改善可能会带来一定的机会。
21世纪你觉得明年股市会好起来吗
整个2023年A股和港股都出现比较明显的下跌，而且赚钱效应比较差，很多投资者都感觉到2023年很难做，是投资上失去的一年。
展望2024年，各方面因素都在逐步的转好，我们认为对于2024年反而要乐观一些，因为2023年A股和港股很多优质的股票已经逐步跌出了价值，很多只有高点3-4折的价格，大盘也有望出现否极泰来，绝地反击。所以在当下，临近年底，投资者不必过于悲观，可以坚定布局一些被错杀的优质股票或者优质基金，耐心等待下一轮行情的到来。2024年，A股和港股有望发动一轮牛市行情，这是我明确表明的观点。
从原因来看，一方面是政策力度会继续加大，可能会继续放大招。2024年的经济复苏的预期增强，投资、消费、出口三驾马车都有望出现全面改善。针对楼市也可能会放大招，包括一线城市在内可能会逐步取消行政性限制，从而起到稳楼市的作用。金融对房地产的支持力度也会进一步加大，中央将出台政策化解楼市、地方债以及中小金融机构三大风险领域，从而减轻投资者担忧，推动A股市场回升。
另一方面，人民币在美联储进入降息周期的时候可能会出现强劲回升，现在市场预期美联储明年可能要降息三次，那么这会推动人民币升值。人民币升值阶段往往伴随着人民币资产的回升。A股市场也有望出现优势走势，赚钱效应明显提升，投资者有望扳回一局。现在无论是A股和港股，其实都已经具备了多项低位特征，市场在低位也盘整了很长的时间，从下跌的时间来看，很多白马股已经下跌长达将近三年，而下跌的空间也基本到位，很多股票下跌了50%到70%左右，可以说调整的时间和空间都已经比较充分了。主要股指的估值都跌到了历史低位，投资者情绪比较悲观，新基金发行频频失败，两市的成交量也都出现比较大的萎缩，所以在当下市场处于低位并没有太大的分歧，唯一的分歧是何时能够启动。行情启动往往是突然启动的，所以它并不是可以提前预知的，我们在当前可以做逢低布局，通过在低位吸纳一些优质的筹码，然后耐心等待下一轮行情的到来。
美联储加息周期已经基本结束，2024年将会进入到降息周期，这是当前市场比较一致的预期。而高盛的预期更加激进，他认为明年美联储可能会降息五次，市场一般认为明年美联储可能会降息三次。但是无论降息几次，美联储货币政策转向是不争的事实。美联储货币政策之前的目标主要是为了防止通胀过高，现在通胀已经降下来了，在保证充分就业的情况之下，后面可能会更加重视经济增长以及美股的表现。
在12月份刚刚结束的美联储议息会议声明上，美联储表示继续暂停加息。这也就意味着本轮加息周期实际上在7月份那次加息的时候已经结束。这一轮加息周期是美联储历史上加息次数多，而且加息的斜率非常陡的一个加息周期，所以它对于全球经济乃至全球资本市场都造成了一定的冲击。它导致了美元指数不断地攀升，而非美货币普遍出现了比较大的贬值，美元收益率也移动出现比较大的上升。
2024年无论（美联储）是降息三次还是降息五次，都会起到推动人民币汇率反弹的作用，人民币汇率重新回到“6字头”可能性非常大。一